營業現金流 怎麼算？

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营业现金流量(Operating cash flow)

目录

• 1 什么是营业现金流量
• 2 营业现金净流量的计算公式
• 3 计算营业现金流量的意义
• 4 营业现金流量对企业的作用
• 5 营业现金流量的测算
• 6 营业现金流量指数[1]
• 7 营业现金流量纳税保障率[1]
• 8 营业现金流量的案例
• 9 参考文献

什么是营业现金流量

营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。它包括年营业净利润和年折旧等。

营业现金流量一般按年度进行计算。这里现金流入一般是指营业现金收入，现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。如果一个投资项目的每年销售收入等于营业现金收入，付现成本(指不包括折旧的成本)等于营业现金支出。

营业现金净流量的计算公式

年营业现金净流量可用下列公式计算：

每年净现金流量(NCF)＝每年营业收入－付现成本－所得税

或 每年净现金流量(NCF)＝净利＋折旧

即：

营业现金流量＝税后利润＋折旧＝收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）＋折旧*税率

其中：税率为所得税率，收入为现销收入，付现成本为需用现金支付的成本。

计算营业现金流量的意义

计算营业现金流量的重要意义在于：营业现金为企业的最主要的一项现金流量，只有在短期内，就能产生足够的营业现金流量的项目，才是真正的具有高成长性的项目，才属于风险投资的对象。

营业现金流量对企业的作用

营业现金流量是企业投资项目的最主要的现金流。如果一个企业没有营业现金流量做保证，企业的现金流迟早要枯竭。同时，营业现金流量最能体现企业持续经营能力和未来发展前景。因此，如何能够使企业营业现金流量达到最大，是企业投资决策过程中重点把握的关键。

从以上几个方面可以看出，企业只有把握好自己未来税后增量营业现金流量，充分考虑时间价值、风险和通货膨胀等因素，努力做到项目的净现值最大，才能使企业的现金流入有可靠的保障，使企业价值最大化的理财目标得以实现。

营业现金流量的测算

营业现金流量的测算最为关键，同时也最为复杂，它包括项目寿命的测算、相关经营收入的测算、相关付现成本的测算等等。在经营收入的测算中，又包含着产销量测算、售价及其变动趋势测算，测算资料主要来源于营销部门；在经营付现成本测算中，则涉及各项生产要素的投入量情况及其价格变动趋势，测算资料主要来源于生产、技术管理部门及生产资料供给部门。

营业现金流量指数=营业现金流入量／营业现金流出量

营业活动的现金流量是企业集团整体现金流量的构成主体，营业现金流入对相关流出的保障程度，是整个现金流量结构稳健的前提基础。因此，在从整体上对企业集团现金流量状况分析的同时，还必须进一步对其中的营业现金流量状况做出更加深入的分析评价。如果该指数大于1，表明企业集团有着良好的现金支付保障能力基础；反之，当该指数小于1时，就意味着企业集团收益质量低下，营业现金流入匮乏，甚至处于过度经营的危险状态。由此可能带来的一系列问题是：由于现金匮乏而’无力支付依据账面营业收入与账面营业利润计算的增值税与所得税；无力弥补未来保持当前营业现金流量能力必需的维持性追加投资而只得举借新债，造成债务风险、资本成本和机会成本的加大，等等。倘若企业集团营业现金流量长期性地处于短缺状态，必然会陷入严重的财务危机甚至破产倒闭境地。

营业现金流量纳税保障率=(营业现金净流量+所得税+增值税)／(增值税+所得税)

对企业集团而言，纳税现金流出呈现为一种“刚性”特征，几乎没有任何弹性可言。亦即企业集团一旦取得了账面收入与账面利润，无论其质量如何或有无足够的现金流入保障，都必须严格地依法履行纳税责任。营业收入与营业利润既然源于营业活动，相应产生的增值税、所得税等就应当而且也必须经由营业活动取得的现金流入量(扣除付现营业成本后)予以支付。如果营业现金流量纳税保障比率小于1，企业集团就不得不通过借款甚至压缩未来营业活动必要的现金支出进行弥补。这不仅会增大企业集团的财务风险，而且势必将会对其未来的经营活动以及现金流入能力造成极大的危害。因此，企业集团应尽可能使该比率大于l。

营业现金流量的案例

【例1】某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有两个供选方案：A方案投资6000元，寿命3年，无残值。3年中每年营业收入为5000元，每年付现成本为2000元；B方案需投资8000元，3年中每年营业收入为6000元，付现成本第一年为2000元，以后付现成本逐年增加200元，另需垫支营运资金2000元，所得税率为40%。要求：计算A、B方案的现金流量。（采用直线法折旧）[2]

[解析]：

第一步 计算两个方案的年折旧额

第三步 计算A、B两方案的各年营业现金流量

第三步 编制A、B两方案的全部现金流量表

(1)计算两个项目的年折旧额

A方案年折旧额＝6 000/3＝2 000（元）

B方案年折旧额＝（8 000－2 000）/3＝2 000（元）

(2)A、B项目年营业现金流量的计算

(3)编制两个项目的全部现金流量表

参考文献

1. ↑ 1.0 1.1 张延波著.企业集团财务战略与财务政策.经济管理出版社,2002年04月第1版.
2. ↑ 徐菱涓.南航大.公司理财(教案) 第一讲 公司财务总论 第四章 公司资本预算本

这篇文章我要和大家介绍什么是「营业现金流」，分成以下几个部分：

1.什么是营业现金流量？(Operating Cash Flow简称OCF)
2.营业现金流如何计算？
3.如何用营业现金流判断企业营运状况？
4.如何查询公司的营业现金流？
5.小结：如何从营业现金流，分辨一间公司好坏？

什么是营业现金流？(Operating Cash Flow简称OCF)

营业现金流量，简称营业现金流，英文Operating Cash Flow(OCF)，它的意义是「公司透过本业营运实际流入的现金」，是公司生产经营所带来的现金流入和流出的数值，包括年营业净利润、年折旧等。
它是检视公司所得含金量的好方法，可以确认公司的营收确实以现金形式流入。

它能衡量公司业务营运产生的现金量是否正常，判断公司是否有足够的正现金流来维持发展，否则可能需要外部融资来进行资本扩张。

营业现金流vs 税后净利的差异：现金流量表无法造假

营业现金流，纪录于财报中的「现金流量表」中，现金流量表它是呈现企业「实际帐户中流入或流出的金额」，由于是帐户实际状况，因此非常难以造假。

透过营业现金流可以显示公司经营活动产生的现金，能看出公司透过本业真正收到帐户里的钱，可以避开损益表中的纯益会有透过应收帐款(没实际收到钱)或存货让报表美化的问题，同样的，营业现金流也无法反映实际损益状况(还没进到帐户的利润就不算在内)。

简单来说，营业现金流代表：

公司真正收进来的现金扣除真正花出去的现金

营业现金流如何计算？

营业现金流=税后净利± 与现金无关的损益科目(例如折旧、摊提、投资收益) ± 营运资金项目的变动(例如应收帐款、存货、应付帐款)

对一般投资人来说，在企业财报的「现金流量表」中就可以找到「营业现金流」这一栏，不需要自己做计算。

营业现金流是衡量公司财务状况的较好指标，可以看出一间公司在某段时间内所产生的现金流入或流出净额，盈利加上折旧、摊销等非现金费用，再根据现金以外的流动资产、短期贷款以外的流动负债变动加以调整。

它的计算方式为：
把应收帐款但还未收回的钱，从净利中扣除；
并将应付帐款但还未付的钱，从净利中加回，
如此才能完整呈现公司目前的现金状况，衡量企业的盈余品质。

如何用营业现金流判断企业营运状况？

营业现金流代表公司本业是否真的有持续的现金流入，
因为任何营运良好的企业，理论上本业都要有持续的现金流入，
比起判断公司获利能力，营业现金流这项指标更在意的是公司是否有潜在的营运风险。

使用方法1. 从营业现金流是否为正值，评估企业营运风险

营业现金流正值 =公司营运有持续流入现金
营业现金流负值 =公司营运的现金是持续流出的状态，要非常小心

绝大多数企业营业现金流都是正值，但有少数为负值，
代表营运状况可能出现危机、企业有资金断链或倒债的疑虑，应该厘清原因并尽可能避开这类企业。

使用方法2. 从现金流增加与减少判断

营业现金流的增加(流入)：
代表这家公司营运状况好，获利能力、偿债能力表现不错。

营业现金流持续减少(流出)：
营业现金流是判断公司绩效的指标，若公司的营业现金流持续为净流出，代表经营不善容易陷入财务危机。

有些基本面的教学提出去观察现金流量增减，
但市场先生自己的看法是，
由于各企业商业模式与收现金所需时间周期不同，因此单纯看现金流增减往往起伏很大，参考意义不大。

使用方法3. 观察营业现金流与税后净利的比值

计算方式= 营业现金流/税后净利

可用季报资料计算，也可用年报资料或近4季累积数字计算，
理论上实际收到的现金，数字应该要很接近损益表的报酬，如果落差太大代表有问题。
一般认为数字80%以上较佳，代表税后净利最终至少有8成实际收到帐上，
但由于各企业产业特性不同，并没有绝对精准的标准。

小结：如何从营业现金流，分辨一间公司好坏？

有些公司的盈余是透过业外收入(例如变卖资产)让营收增加，
但公司本身体质不佳、获利不稳定，观察营业现金流就可以避开这些公司。

1. 若公司的营业现金流正常为正值，代表经营风险低、不需要一直借钱周转。

2. 若公司营业现金流为负值，代表资金周转有风险，容易周转不灵、以债养债。

3. 若营业现金流和税后净利相比差异不大，代表企业收款正常，反之则要留意企业的盈余是否有真的转为现金