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過去一年,臺灣證券市場在全體參與者的支持下,發行量加權股價指數達到一萬兩千點,而上市股票市值36.4兆元,連同上櫃、興櫃股票市值3.9兆元,總市值超過40.3兆元,創下歷史新高。資本市場蓬勃發展,投資效益顯現,這都是國人共同努力的成果。在此謹代表臺灣證券交易所,表達由衷感謝。也藉著今天的機會,報告過去一年來業務推動的情形,以及未來工作重點與展望。
一、 集中市場重要情勢分析
1. 股價指數
去(108)年臺股集中市場創下近30年來新高,年底加權股價指數達到11,997點,較前(107)年底上漲2,270點,漲幅達23.3%,為近10年最佳,在國際主要市場表現相當優異(詳表1)。
2. 市值
去年底上市股票市值高達36.4兆元,比107年底市值29.3兆元,共增加7.1兆元。若按內、外資持股比率[1]約略估算,內、外資持股價值分別增加4.3兆元及2.8兆元,顯示台股市值提高,國內投資者普遍受益。去年1-11月國內政府基金投資收益超過5千億元,其中勞動基金投資收益達4,127億元,雖非全部來自投資臺股收益,但在臺股獲利亦相當可觀,顯示股價上揚,勞工朋友亦間接受惠。
3. 成交值及周轉率
集中市場去年日均成交值1,201億元,比前年1,302億元減少8%,惟仍是最近12年次高,全年周轉率為80%,維持良好流動性,且去年第4季隨股價持續上升,平均日均值已恢復1,300億元水準,呈現價量穩定成長態勢。證券市場活絡亦讓證券商獲利提升,去年1-11月全體證券商稅後淨利373億元,較前年同期增加三成,全年可望再度突破400億元(106年為412億元),是96年以來較高獲利水準。繼107年度證券交易稅挹注國庫1,012億元,預估108年度可達到900億元[2],最近二年證交稅明顯增加,對政府財政收入亦有貢獻,可見股票市場榮景是全民共享的(詳表2)。
4. 本益比及殖利率
由於台股去年漲幅較高,本益比也升至19.6倍,但與國際市場相比,尚維持在合理水準。而殖利率因股價上漲而略降為3.8%,但過去五年殖利率都維持在4%左右,是全球投資報酬較高的市場。
二、 上市公司概況
1. 營收及獲利
受到全球貿易量下降及臺幣升值等因素影響,去年底上市公司達到942家,1-11月整體營收29.7兆元,預估全年仍可達32兆元,與前年大致持平(詳表3),而去年前三季稅前淨利1.85兆元,比起前年同期減少12.7%(詳表4),主要係塑膠業受國際原油價格走低影響,收益明顯下降,以及面板業因全球產能過剩導致由盈轉虧。預估去年全年稅前淨利仍可達2.3兆元,最近三年上市公司營收及獲利都較往年為高,整體營運狀況良好。
2. 股利發放
上市公司財務表現良好,也積極回饋股東,去年全體上市櫃公司發放現金及股票股利共1.5兆元,其中現金股利高達1.44兆元(含上櫃0.12兆元),再創歷史新高(詳表5),且已連續五年超過1兆元。
3. 國際資金變動
在各國資本市場的激烈競爭下,上市公司治理的優劣,已成為國際投資人決策之重要依據,我國公司治理表現一向受國際肯定。MSCI去年三度調整中國A股納入比例,從5%提升為20%,國際資金陸續流入A股市場。但臺股受到影響相當輕微,在MSCI新興市場指數[3]權重去年11月為11.46%,僅較前年同期11.63%些微下降,而臺股在MSCI新興市場永續(ESG)指數權重[4]反而持續成長,去年增加為16.65%(詳表6),遠高於新興市場指數,顯現臺股在公司治理及永續發展的努力,具有吸引全球永續投資的優勢。去年吸引外資大幅買超2,442億元,為近三年最高。
4. 股價表現
若以還原權值計算,去年942家上市公司平均報酬率達29.6%,其中臺灣50指數成分股平均報酬46%,顯示權值股因去年電子產業優勢而漲幅較高,其餘892家上市股票平均報酬亦達26.4%,與全體上市公司(平均報酬29.6%)相當,顯示投資者大都獲益。
5. 上市籌資表現
受制於全球政經局勢影響,國際主要交易所IPO家數大多呈現衰退(詳表7),根據金融時報估算,全球IPO家數平均下滑二成。去年國內集中市場新上市公司家數19家,比前年29家減少,由於企業上市通常需經過二到三年的輔導,單一年度IPO家數尚難呈現變動全貌。以最近兩年平均新上市24家,仍與過去5年相當,另從IPO籌資金額來看,去年達到233.2億元,較前年167.3億元增加四成,為近9年以來最高(詳表8)。
三、 未來展望及努力方向
展望109年,在國際經濟方面,美中貿易談判已達成第一階段協議,且英國脫歐情勢也漸趨明朗,國際不確定因素已稍見和緩,對全球經濟將有助益。根據國際貨幣基金(IMF)預測,全球經濟將成長3.4%,較去年的成長率3%回升。在國內經濟方面,政府推出多項措施引導台商資金回流,吸引回國投資金額[5]約8,400億元,去年已實質投資超過2千億元,預期今年投資將加速進行,對於國內生產及就業的效益更加顯現,根據主計處預測,今年整體經濟可望成長2.72%,亦較去年樂觀。未來證交所將在現有良好基礎上,持續精進各項市場機制、營造優質投資環境,以促進國內資本市場穩健發展,主要重點工作包括:
1. 全面實施逐筆交易
全球主要證券市場中,臺股是唯一尚未全面實施逐筆交易的市場。為使國內股票現貨交易能與權證及期貨市場一致,過去一年裡,我們積極規劃逐筆交易,並配合推動各項措施,包括:設置擬真平台與教育宣導,並協助券商強化資訊設備,目前各項準備工作已大致完成,將於今年3月23日正式實施,交易制度將完全與國際接軌。
2. 推動退場機制及研議造市制度
為提升上市公司品質,保障投資人權益。將自今年4月1日起新增退場機制,對財務表現不佳或經營能力有重大不確定性的公司,設定明確的期限和程序,督促並協助其積極改善。另針對營運狀況良好但交易較不活絡的公司,亦將研議股票造市者制度,增進整體股市動能,藉由退場機制與造市制度併進,讓市場更加健全發展。
3. 規劃盤中零股交易及擴充價格欄位
現行盤後零股交易在時間與成交機會上均受限制,因此規劃在今年第四季實施盤中零股交易,以增進小資族群投資的機會,並培養年輕族群參與市場的興趣,達成普惠金融目的。此外,因應市場發展及交易實務的需要,擴充交易價格欄位至5位整數,股價只要在10萬元以內都能進行交易,未來將配合逐筆交易制度同步實施。
4. 拓展IPO家數
今年上市IPO目標設定為24家,為達成此項高難度挑戰,我們持續推動各項招商工作,強化與中介機構合作,除輔導國內優質企業加入資本市場外,亦配合臺商回流政策,將新南向國家、美、日及中國列為招商重點,引導經營有成的臺商回來上市,加大在臺投資力度,進而豐富國內產業聚落,支持實體經濟發展。
5. 建構更完整金融商品
為使國內產品線更加齊全,去年新發行ESG、科技等主題型ETF,新商品ETN也首度問世,今年我們延續此發展,協助證券商發行槓桿反向ETN。同時,去年底編製跨期貨與現貨市場的臺股期權策略指數,今年將繼續推廣此項指數的應用,建構更多元、完整的金融商品體系。
附表目錄
表1、國際主要股市指數與成交值變動情形
表2、臺股集中市場概況
表3、臺股上市公司總營收
表4、臺股上市公司盈餘
表5、臺股上市公司股利發放
表6、MSCI新興市場永續(ESG)指數權重
表7、國際主要交易所IPO家數比較
表8、臺股新上市公司家數及全體上市公司籌資概況
表1、國際主要股市指數與成交值變動情形
指數漲跌幅(%) | 成交值較去年同期增減幅(%) | ||||
108年 | 107年 | 108年 | 107年 | ||
臺灣綜合加權 | 23.3% | -8.6% | 臺灣證交所 | -9.7% | 24.7% |
日本日經 | 18.2% | -12.1% | 日本交易所 | -20.4% | 6.6% |
韓國綜合 | 7.7% | -17.3% | 韓國交易所 | -20.4% | 28.4% |
香港恆生 | 9.1% | -13.6% | 香港交易所 | -22.4% | 20.2% |
新加坡海峽 | 5.0% | -9.8% | 新加坡交易所 | -13.2% | 2.0% |
上海綜合 | 22.3% | -24.6% | 上海證交所 | 31.4% | -20.8% |
紐約道瓊 | 22.3% | -5.6% | 紐約證交所* | -22.5% | 33.1% |
倫敦金融時報 | 12.1% | -12.5% | 倫敦交易所 | -18.0% | 5.0% |
資料來源:指數資料取自Bloomberg、Reuters;成交值資料取自世界交易所聯合會(WFE)
註:臺灣證交所成交值以全年度計算,其他交易所108年以1-11月成交值與107年同期比較。
*:WFE未公告106/07紐約證交所資料以及108年11月成交值資料。
表2、臺股集中市場概況
108年 | 107年 | 106年 | 105年 | 104年 | |
收盤指數 | 11,997.14 | 9,727.41 | 10,642.86 | 9,253.50 | 8,338.06 |
上市公司數 | 942 | 928 | 907 | 892 | 874 |
總市值 | 36.4兆元 | 29.3兆元 | 31.8兆元 | 27.2兆元 | 24.5兆元 |
總成交值 | 29.1兆元 | 32.2兆元 | 25.8兆元 | 18.9兆元 | 22.5兆元 |
日均成交值 | 1,200.7億元 | 1,302.1億元 | 1,048.7億元 | 775.2億元 | 922.3億元 |
成交值周轉率 | 80.4% | 92.6% | 78.4% | 64.6% | 77.6% |
本益比 | 19.6 | 12.7 | 15.7 | 16.5 | 13.5 |
殖利率 | 3.8% | 4.8% | 4.0% | 4.4% | 4.6% |
資料來源:臺灣證券交易所、證券暨期貨市場重要指標
表3、臺股上市公司總營收
總營收(兆元) | 108年1-11月 | 107年 | 106年 | 105年 | 104年 | |||||
金額 | 增減率(%) | 金額 | 增減率(%) | 金額 | 增減率(%) | 金額 | 增減率(%) | 金額 | 增減率(%) | |
本國企業 | 28.97 | -0.3% | 32.13 | 7.9% | 29.79 | 6.8% | 27.88 | -0.4% | 27.99 | -1.2% |
外國企業 | 0.78 | 6.7% | 0.82 | 6.2% | 0.77 | 21.9% | 0.63 | -2.1% | 0.64 | 30.7% |
合計 | 29.74 | -0.1% | 32.95 | 7.8% | 30.56 | 7.2% | 28.51 | -0.4% | 28.63 | -0.7% |
資料來源:臺灣證券交易所
表4、臺股上市公司盈餘
(兆元) | 108年前三季 | 107年 | 106年 | 105年 | 104年 | |||||
金額 | 增減率(%) | 金額 | 增減率(%) | 金額 | 增減率(%) | 金額 | 增減率(%) | 金額 | 增減率(%) | |
稅前淨利 | 1.85 | -12.7% | 2.62 | -1.3% | 2.65 | 16.5% | 2.27 | 3.0% | 2.21 | 0.8% |
稅後淨利 | 1.44 | -14.2% | 2.06 | -1.5% | 2.09 | 17.0% | 1.79 | 2.8% | 1.74 | -1.0% |
資料來源:臺灣證券交易所
表5、臺股上市公司股利發放
股利發放年度 | 108年 | 107年 | 106年 | 105年 | 104年 |
股利所屬年度 | 107年 | 106年 | 105年 | 104年 | 103年 |
現金股利(兆元) | 1.32 | 1.31 | 1.18 | 1.04 | 0.98 |
股票股利(兆元) | 0.05 | 0.07 | 0.06 | 0.10 | 0.10 |
現金及股票股利合計(兆元) | 1.37 | 1.38 | 1.24 | 1.14 | 1.08 |
資料來源:臺灣證券交易所
表6、MSCI新興市場永續(ESG)指數權重
MSCI新興市場永續指數 | |
108年11月 | 107年11月 |
1. 中國31.91% 2. 臺灣16.65% 3. 印度10.81% 4. 南非 8.07% 5. 巴西 6.53% 6. 其他 26.03% | 1. 中國 21.36% 2. 臺灣 16.23% 3. 韓國 11.23% 4. 南非 11.13% 5. 印度 10.71% 6. 其他 29.34% |
資料來源:MSCI(108/11/29)
表7、國際主要交易所IPO家數比較
108年 | 107年 | 變動率 | |
臺灣證券交易所 | 19 | 29 | -34.5% |
日本交易所 | 59 | 69 | -14.5% |
韓國交易所 | 86 | 74 | 16.2% |
香港交易所 | 143 | 183 | -21.9% |
新加坡交易所 | 13 | 15 | -13.3% |
上海證券交易所 | 104 | 55 | 89.1% |
紐約證券交易所 | 28 | 58 | -51.7% |
倫敦證券交易所 | 63 | 109 | -42.2% |
資料來源:WFE世界交易所聯合會
註1:臺灣證券交易所為全年度資料,其他交易所依據WFE最新公布數據與前一年度同期比較,日本、新加坡及紐約證券交易所資料為1-10月資料,其餘交易所為1-11月資料。
註2:上海證券交易所主板市場去年1-11月IPO家數為48家,較前年同期下滑12.7%,其整體IPO成長為去年7月正式開市的科創板所帶動,截至11月IPO家數共56家。
表8、臺股新上市公司家數及全體上市公司籌資概況
108年 | 107年 | 106年 | 105年 | 104年 | |
新上市公司家數 | 19家 | 29家 | 21家 | 24家 | 24家 |
全體上市公司籌資金額(億元) | 4,553.6 | 5,016.9 | 4,631.8 | 2,827.9 | 3,493.4 |
股票籌資 | 1,827.9 | 2,071.4 | 2,135.2 | 1,120.9 | 1,394.0 |
IPO籌資 | 233.2 | 167.3 | 85.3 | 125.2 | 180.6 |
SPO現金增資 | 1,340.2 | 1,618.7 | 1,675.3 | 971.2 | 1,124.5 |
ADR/GDR | 24.5 | 168.1 | 246.5 | 0.0 | 41.8 |
未公開銷售(含私募) | 230.0 | 117.2 | 128.0 | 24.6 | 47.1 |
債券籌資 | 2,725.7 | 2,945.5 | 2,496.6 | 1,707.1 | 2,099.4 |
資料來源:臺灣證券交易所
(以上資料為初步統計資料,最終數據以各單位正式公布之統計資料為準)