市價漲停價差別

全球大多數的股票交易市場如美股、Euronext（泛歐交易所）、德國、英國、新加坡、韓國、日本、上海、深圳、泰國、馬來西亞都採逐筆交易，證交所為了跟國際交易制度接軌，推出台股逐筆交易制度，預計今年3月23日上路，未來台股買賣採取「逐筆交易」的方式，到底跟過去「集合競價」的交易制度有何不同，投資人要注意哪些事情？

過去台股是採取「集合競價」，也就是每5秒成交一次，股票成交的標準以「最大成交張數」為主，所以只有一個成交價格，現在改逐筆交易後，只要價格到你想買的價位，剛好也有你要賣出的價格，這筆買賣就成交了，以下先比較兩個制度的差別（見下圖）。

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下單類型比較－市價 VS 一定範圍市價下單 2014年台灣期貨交易所推出了一定範圍市價下單，市價與一定範圍市價在執行面上並無太大的差異，都不須指定價格，但市價可能成交於漲跌停範圍內任何價格，而一定範圍市價可控制成交價格於一定範圍內，所以在劇烈波動時，使用一定範圍市價會比起市價風險稍稍降低，至於優劣並無法從單一面向就可以定論，很多實際交易會遇到的狀況非事前就能夠假想的，所以看完此篇文章後，要如何選擇還是由使用者自行決定。MR是外部下單機，外部下單機較不易使用限價下單，因為委託後有不成交的問題，加上MR有庫存確認機制，若未成交時就無法正確判定庫存是否與策略一致，故下單機運作都是使用市價單或是一定範圍市價下單。接下來就跟大家說明市價與一定範圍市價下單的差異與MR該如何設置。《市價委託》 市價委託是依照當日漲跌停價格來進行委託，舉例來說，昨日期貨收盤價格為10800，則今日漲停價格為10800+10800*10%=11880，跌停價格為10800-10800*10%=9720。

市價買單委託就是以漲停價11800進行委託，成交價界於當前委賣第一檔至11880。 市價賣單委託就是以跌停價9720進行委託，成交價界於當前委買第一檔至9720。

台灣證券交易所與知名網紅「這群人」攜手合作，推廣即將於2020年3月23日實施的盤中全面逐筆交易。「這群人」透過輕鬆有趣的方式，介紹逐筆交易實施後，委託種類由2種價格「限價」及「市價」搭配3種有效期別，當日有效（ROD）、立即成交否則取消（IOC）、全部成交否則取消（FOK），盤中共有6種委託方式，分別為限價ROD、限價IOC、限價FOK、市價ROD、市價IOC及市價FOK。

「這群人」宣導影片中，特別提醒投資人在委託價格上，除限價外，新增市價，投資人以市價委託無須指定價格，每次撮合前，市價委託按台灣證券交易所營業細則所訂原則轉換參考價格，並視為其申報價格。

證交所強調，為避免新制下投資人與現行漲停買進委託、跌停賣出委託混淆，且市價當日有效單未能全部成交，剩餘市價委託將依前述規定隨時轉換，價格將隨著市場報價在當日漲跌幅範圍內任何價格成交，具有一定之風險，請投資大眾謹慎使用。

對於盤中逐筆交易新制下的「市價」掛單，證交所提醒，為避免新制下投資人與現行漲停買進委託下單、跌停賣出委託下單混淆，且因市價有效單未能全部成交，剩餘市價委託將依規定隨時轉換，價格將隨著市場報價在當日漲跌幅範圍內任何價格成交，具有一定風險，請投資大眾謹慎使用。

國泰證期顧問處協理簡伯儀表示，盤中逐筆交易讓交易更順暢，就算沒有電腦程式下單的散戶，只要盯盤盯緊一點，還是可以有機會照自己的意思成交。不過，因盤中成交速度較快，掛單還是要小心謹慎。

簡伯儀認為，盤中逐筆交易實施後，不建議市價買進或砍出股票，因為盤中股價跳動速度太快，宜掛一個自己接受的合理價位，「限價」買進或賣出。

他進一步解釋，盤中逐筆交易新制，在期貨市場已經領先實施，一般散戶投資人多以限價買賣，因為期貨市場的市價有時也可能是難以接受的價格，例如2018年2月6日的台指選擇權事件，投資人被強制平倉，當時台指選擇權的市價就是多數投資人慘賠的價格。

他說，實施盤中逐筆交易新制後，台股的市價當然不像台股期貨、台股選擇權市價波動那麼大，不必過於擔心，但畢竟新制實施後盤中下單快速成交，以「市價」下單仍有一定風險。

逐筆交易實施以後，投資人勿輕易以「市價」下單，以免發生損失。圖為台積電3月6日盤後最佳5檔價格（圖片來源：Yahoo 股市）

市價下單　以小量試單為原則

第一金投顧董事長陳奕光則有不同的建議，他認為新制實施後，散戶仍可選擇「市價」下單，但這只是先用一張「市價」單試水溫，假設連一張市價單都能馬上成交，代表買盤或賣盤十分熱絡。

陳奕光解釋，若以市價下單還有一種可能，就是盤中發現轉機股，例如某家上市公司將被國際知名大廠併購，此時以市價敲入買單，若能成交，理論上也遠比第2天才買到轉機股的成本為低。

開、收盤前　新舊制均採集合競價

證交所指出，盤中逐筆交易新制就是盤中逐筆撮合，從以往的集合競價每5秒撮合一次，改為投資人下單隨到隨撮；除9時至下午1時25分的盤中時段採逐筆撮合外，台股9時開盤前下單仍在開盤時採集合競價成交，下午1時25分之後下單也採集合競價。

市價單是指不限價格都要買進或賣出，也就是一定要成交；限價單是指限定一個買價或賣價，當有其他人要賣或要買才會成交，如果一樣是漲價的價位，市價單會比限價單優先成交。小哥幫大家整理了兩者的差異（詳見表1），讓投資人能更快理解。

台股逐筆交易上路後
提供了3種有效期別
另外，在「逐筆交易」上路後，證交所還提供了3種掛單時的有效期別：
1.當日有效（ROD）：只要掛出委託後，到收盤之前都是有效。
2.立即成交否則取消（IOC）：掛出時允許部分成交，其餘未成交的委託單就立即刪單。
3.立即全部成交否則取消（FOK）：在掛單的當下，要有足夠的委託單量能全部成交，否則就會刪單。不想部分成交的時候，就可以用這個方式下單。

自從2020年3月23日實行盤中逐筆交易後，共有6種委託種類。小哥提醒，當投資人使用「市價單」時，更應該注意其特性：1.在當天漲跌幅範圍內均可能會成交；2.市價委託優先於限價委託（含漲跌停）。

投資人務必小心選擇掛單種類，也要隨時留意價格變化，如果投資人對於想要買進或賣出的成交價格有一定的想法（例如：超過多少不買或低於多少不賣），建議仍要用「限價單」。小哥通常不建議投資人用市價買進或賣出，因為3大原因：