華通上半年雖受到通膨、烏俄戰爭等影響，但營運表現優異，累計前五個月營收279.13億元、年增26.98%，主要受惠於高階HDI板拉貨動能強勁。而華通22Q2的擴產計畫也順利進行，將為下半年營運挹注新的動能。低軌衛星方面高速成長，訂單能見度已達2024年。技術面而言，華通股價表現遠優於大盤，近期雖隨大盤下跌回檔，但仍守在支撐線以上，後續待大盤回穩，有望隨著題材發酵而強勢反彈。綜上所述，我們預估華通2022年EPS為6.22元，考量產業前景樂觀，且股價支撐強勁，本益比有望往10倍靠攏，投資建議為買進。 華通為台灣PCB廠，2021年營收達630.54億元，排PCB產業全球第五名。主要產品為HDI板，產值為全球第一，且技術領先同行。其餘產品包含傳統PCB、軟板和軟硬結合板等。公司近年來積極布局低軌衛星產業，為目前該產業市佔第一。2021年下游應用占比為:手機33%、PC
28%、SMT 22%、消費性電子12%、衛星3%、網通2%。如果用PCB種類來區分，則為HDI 45%、SMT 22%、軟板15%、傳統硬板9%、軟硬結合板9%。主要客戶包含Apple、Microsoft、Amazon、華為、三星等。公司生產基地包含位於台灣的蘆竹廠、大園廠，位於中國的惠州廠、蘇州廠、重慶廠。 華通積極布局低軌衛星產業，下半年迎美系大廠旺季 華通累計前五月營收279.13億元，年增26.98%，表現優異，主要受惠於高階HDI拉貨動能維持強勁，美系大廠銷貨順利。而華通在22Q2新擴產的重慶二廠產能也順利開出，中高階HDI產能持續維持滿載，下半年營運樂觀看待。公司在股東會時也表示，華通布局低軌衛星產業成果開始顯現，目前天上近三千顆衛星和地面上數十萬台所使用的PCB版皆被華通所包攬，而低軌衛星產業也正高速發展中，訂單能見度已達2024年，後市可期。除此之外，下半年也是美系大廠旺季，將聚焦於新款手機、兩款新的高階筆電和三款平板，公司也表示未受到終端消費疲弱影響，目前備貨正常。整體而言，我們預估華通2022年EPS達6.22元，再創歷史新高表現。
資料來源:CMoney 華通股價近半年走區間震盪盤，支撐價位在40.6元，近半年回測過多次皆成功守住此價位，顯現支撐強勁。近半年大盤已重挫23.7%，但同期華通僅小幅回檔2.3%，表現遠優於大盤，且觀察近期加權指數不斷重挫破底，華通仍守在支撐線以上，顯現華通受到資金青睞。除此之外，近半年來多次的價漲量增、價跌量縮也為多頭格局的標準型態，然受到大盤不佳，聯準會升息、縮表等因素，使華通股價於區間持續盤整震盪，我們預期若華通成功守住支撐點位，待大盤回穩，將有望挾著低軌衛星、HDI版供不應求題材，走出大段的上升趨勢。 資料來源:CMoney 資料來源:CMoney 資料來源:CMoney
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〔記者卓怡君／台北報導〕HDI板大廠華通 （2313）去年全年繳出亮眼成績，營收改寫歷史新高，華通目前為SpaceX星鏈計畫主要PCB供應商，隨著低軌道衛星與軟板兩大新業務放量出貨，加上原有HDI業務續旺，華通第1季營收與獲利將衝上歷史同期新高，全年營運更將逐季走高，再創歷史新高紀錄。 展望未來，華通今年營運重點除了HDI之外，市場關注的兩大焦點分別是去年擴大美系客戶的軟板業務，以及話題性十足的低軌道衛星產品。在軟板部分，去年順利量產美系手機電池管理模組以及穿戴式產品等主要軟板，今年預估再增加10-15%的軟板產能，軟板業務將成為公司未來獲利成長的動能。 另一方面，在低軌道衛星產品，華通是目前SpaceX星鏈計畫中主要PCB供應商，挾其於衛星產品經驗累積以及技術領先的優勢，也使公司成為其他衛星通訊客戶主動接洽的首選，在未來衛星市場佔有先機。 華通今年第1季受惠美系手機、筆電消費性電子以及衛星產品延續去年第4季需求下，累計前2月營收達114.59億元、年增29％，據了解，3月業績展望正向，法人預估，將迎來近年來營收以及獲利最強的第1季。 面對上半年PCB業的傳統淡季，華通表示，公司的主要獲利來源為HDI 產品，不論是手機、筆電等需求在第1季維持熱絡，雖然農曆年後中系手機客戶下修的市場雜音不斷，但公司長久以來的穩健接單策略以及持續優化生產排程，客戶和產品夠多，很多風險已預作因應準備，有效維持HDI工廠的高產能利用率。 至於應用在美系新手機電池板的軟板已在第1季進入量產，近期引起注目的低軌道衛星產品也持續出貨，華通認為，雖然3月遇到中國疫情嚴峻短期封城以及歐洲地緣政治等外在環境干擾，但藉由靈活的因應方案仍可使不確定性因素的衝擊降到最低。 去年以來，PCB產業無法避免面臨原材物料等價格上漲壓力，華通也持續與供應商、客戶溝通，盼藉由良好的客戶、供應鏈關係充分合作，以及公司本身良好的管理能力，期待把成本上漲的營運逆風降至最小，持續創造獲利成長的局面。 法人預期，華通上半年業績將維持高檔，優於過往季節性水準。今年規劃80億元的資本支出，主要投入擴充惠州軟板設備以及重慶2廠設備，產能將在今年第2、3季陸續到位，全年營收有望逐季走揚，帶動今年整體營運再締新猷。 華通生產基地主要在台灣及大陸，產品包含 HDI 板、硬板、軟板、軟硬複合板、以及 SMT 等，終端應用涵蓋通訊、電腦、消費性、車用、航太等，目前為全球第1大HDI板製造商。 一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道 不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法 相關新聞 今日熱門新聞
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